易凯是一家主要为中国传媒娱乐领域提供顾问服务的投资银行，今年上半年完成了一份《２００３－２００４中国电视市场研究报告》。在2003年末国家广电总局发布《关于促进广播影视产业发展的意见》后，投资银行在传媒这一行业一下子变得"大有事情可做"：除了将外部资本引入电视业，还可以进行行业内部的整合，因为中国的电视台除央视外，规模都较小，联合以提高竞争力大有必要。事实上，现在这一行业的并购、融资需求非常多。

《综艺》：你在长沙的金鹰论坛演讲中说，中国传媒业即将进入一个黄金十年，业界面临着一些前所未有的机会，包括政策法规的变化、行业的整合等等。据你所知，目前中国传媒业资本运作的现状是什么？

王冉：从宏观角度来看，中国传媒业即将进入黄金十年，作为中国传媒人是非常幸福的。传媒业在GDP当中的份额在中国只是0.5％，在美国占1.4％，在南韩和新加坡都在1％以上。我们可以看出，相对GDP而言，传媒业作为一个行业的增长应该大于其他的大多数行业。 而从传媒业总体趋势来看，我认为目前资本运作大概有四个方向：

第一个方向是分离，牌照与运营分离，内容与商业分离。在电视业，电视节目的制作以及广告的经营正在放开，允许电视台将非新闻制作业务和部分频道从目前的事业体制中分离出来，面向市场进行企业转制和重组，与此同时依靠商业规律运作的电视网正在形成；在平面媒体，我们也能看到类似的趋势。。目前正在筹备上市的北京青年报等报纸也是通过把报社和报社的经营性资产进行分离而完成上市。 第二是通过引入外部资本进行股份制公司改造。像经济观察报、新京报等等，就在积极争取通过引入外部合作者来提高它的核心竞争力。引进资本的好处一方面在于募集资金，囤积粮草，更重要的则在于改变机制、改善股权结构和公司治理结构。

第三个方面是通过整合形成有一定规模的跨地区跨行业媒体。其实现在很多平面传媒（譬如向北京青年报）也在开始打这个电视传媒的主意，反过来也有一些电视传媒（譬如上海文广）也把一只脚伸向了平面媒体。 最后一个就是通过引入新技术、新通道、新平台来增加收入来源。比如说新兴的手机电视、IP电视等等。

《综艺》：就电视业来说，你认为目前的投资机会有哪些？

王冉：目前市场的开放每天都在发生变化，到目前为止有两个禁区还不能进入，那就是不能直接拥有频道和不能做时政方面的内容。这已经比过去有非常大的进步了。 在我看来，终端设备制造商的领域竞争已经很充分了，投资空间有限。而基础电信运营商，由于行业的垄断性，现在也没有机会了。有线电视运营的整合方面还有一些机会，但是因为需要的投入太大，不是什么人都可以做的。 目前在市场开放的条件下，最有价值的投资机会是电视的原创内容和对播出平台的整合。以王长田的光线为代表的一批民营制作公司目前急需打破播出平台的制约，向电视频道运营进军。其次，长期以来我比较关心的是电视业的新技术。传统电视人不重视手机电视的发展，而我认为这种新型电视形态将会有颠覆性的影响力并且将能够创造出巨大的市场增量。电视的概念会被重新定义，我们传统意义上的电视离我们可能渐行渐远，取而代之的可能是新的电视内容和新的播出形式，甚至包括终端可能都不一样。 在我看来，不具有投资价值的项目包括没有内容支撑的跑马圈地、境外节目的直接引进、没有新意和规模的节目制作、窄众电视等等。

《综艺》：民营资本进入电视频道经营，是业界最关注和最企盼的事情。你认为二者的结合在目前阶段有哪些政策和市场风险？

王冉：我们看到中国一些电视传媒机构，特别是一些民营传媒机构，都在积极构建自己的覆盖全国主要市场的电视网。有意思的是，正是中国条块分割的行政格局以及随处可见的地方保护主义给中国的民营企业反而留下一个发展的空间。因为像上海文广、湖南广电这样强势的地方媒体，在别的地方市场拓展的时候反而会遇到阻力，而民营企业由于它的位置，在异地发展的过程中，反而可能得到更多的配合。 由于一系列政策法规的限制，民营公司进入频道经营的风险还是很大。但是如果你进入的不仅仅是一两家电视台，而是由多家电视台组成的一个庞大的电视网，那么虽然个体风险还存在，但是整个系统还是具有相当的抗风险能力的。

在选择电视频道的时候，如果是我选择，我宁愿选择进入弱势的、但是我比较容易掌控的电视频道，而不是表面强势的、但是我所无法控制的频道。从长远来讲，产生一流的原创内容的能力和对频道内容的影响力最为重要，电视网的最主要的价值就在于你能在同一时间把同一内容打向全国。 《综艺》：内容制作向外资和民营开放方面，今年的步伐较大。对此你认为未来内容发展方向会是什么样？

王冉：外资和民营的内容提供商利用更多机会搭建更多的播出平台，但是短期内还不会成为市场的主流。具有投资价值的方向，最主要的还是内容为王。如果我们相信内容为王，那么原创制作是非常具有价值的。我认为目前最具有投资价值的内容包括真人秀节目、大型才艺节目、高端财经节目、以及针对手机电视的特殊节目。特别是真人秀节目，我相信会有一个巨大的市场，但是一定不要单纯模仿，而是要通过与境外机构的版权合作学到正宗的原汁原味的东西。 《综艺》：今年对中国电视业将是极其重要的一年。业界普遍预测10年中，中国将出现自己的时代华纳、维亚康母。你认为还处于婴儿时期的中国传媒公司，需要向国外的竞争对手学习什么？

王冉：中国目前的各大电视台中，规模大的不缺钱，但是也不赚钱。他们的运作离真正的商业运作还差得很远，除非它们改变机制，否则它们未来成为中国传媒巨头的希望还不如民营公司。国内的民营制作公司随着市场的开放，未来还会有好的发展前景，还是有条件做强做大的。 我认为国内电视业公司最为缺乏的有以下几点：一、新的运营机制。这主要是针对国有企业而言的。政府和行业监管者需要从一个产业发展和国有资产保值增值的角度来看待机制转换和行业开放的问题，要学会依靠商业逻辑建立行业自律。二、战略性思维。中国的企业往往很善于抓住个体的机会，但往往缺乏长远的战略考虑。但是没有战略的企业今天再成功也不可能走得太远。这方面国际传媒巨头是我们学习的榜样。三、引进人才。你要做电视网，你有没有做过电视网的人才？你要做真人秀，你有没有真正做成一流真人秀的人才？谁能率先引进了解电视成熟商业模式的国际性人才，谁就更有可能成为赢家。四、资金的引入。这一点不用说太多，资金当然很重要，如果有了足够的资金，才可以进行战略布局，才可以做成自己想要做的事情，否则就是无米之炊。